Na avaliação de Vitor Kayo, economista sênior da Nomad, o documento trouxe poucas novidades em relação ao comunicado anterior.

Por Misto Brasil

A ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) reforçou o cenário de manutenção da taxa básica de juros (Selic) sem previsão de novos ajustes no curto prazo.

Na avaliação de Vitor Kayo, economista sênior da Nomad, o documento trouxe poucas novidades em relação ao comunicado anterior, mas inovou ao listar quatro choques de oferta explícitos que impactam a inflação: a alta do petróleo pelos conflitos no Oriente Médio, o impacto do El Niño na agricultura e na energia, a depreciação do câmbio por incertezas fiscais domésticas e os efeitos do fim da escala 6×1 sobre o custo do trabalho.

A análise técnica do documento e as projeções para o cenário macroeconômico apontam os seguintes destaques:

• Desaceleração e Demanda: O Banco Central avalia que a desaceleração da atividade econômica, impulsionada por juros elevados que já afetam o comércio dependente de crédito, pode conter o repasse dos choques de oferta para os demais preços.

• Preservação de Diretrizes: O comitê manteve o diagnóstico de que a Selic segue em patamar substancialmente contracionista e reafirmou que não reagirá diretamente aos choques de curto prazo, a menos que haja contaminação nas expectativas.

• Projeções de Inflação: As estimativas para preços administrados subiram de 3,2% para 3,9%, enquanto os preços livres passaram de 3,2% para 3,4%, influenciados por expectativas desancoradas e pela revisão do dólar de referência de R$ 5,15 para R$ 5,20.

• Perspectiva do Mercado: Para a Nomad, a ata reduz as apostas de alta da Selic e confirma a expectativa de manutenção da taxa em 13,75% em dezembro, condicionando eventuais cortes ao alinhamento fiscal do governo e à convergência das expectativas.

A decisão reforça o compromisso da autoridade monetária com a meta de inflação em um cenário de riscos fiscais e custos de crédito elevados.

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